央行降准降息对于借贷者有利,负债一方的成本会下降。资本与货币市场会更趋活跃,A股市场正处于牛市发轫期,信心不是太足,此次降准相当于给股票市场提供了一支强心针,直接融资将会大幅增长。当然,这对于房地产市场也是一大利好。
风险最大的是套汇者,他们进行的在岸离岸交易的模型条件发生变化。今日要看在岸市场的即期价格,如果央行大幅压低人民币对美元的中间价,那么他们的套汇空间就会缩小,甚至还会赔本。
除了独树一帜的美国经济,没有人指望宽松的货币政策会提振疲软的实体经济。1月份中国制造业PMI回落至49.8,两年以来首次低于荣枯线,弱于市场预期。而上周中国股市创下一年以来最大周跌幅。同时,去年GDP7.4%的增速创下1991年以来新低。央行宽松不会自动调整经济结构,中国央行宣布降准后,全球重要大宗商品如原油等价格仍在下挫,市场依照自己的逻辑下行。
一旦打开了宽松的大门,合上就不容易。各家机构已经在预测中国央行进一步的行动。德银中国首席经济学家张智威表示,“我们预计数据还会继续走弱,迫使政府采取更多宽松措施。”而彭博经济学家TomOrlik在2月1日发表报告称,“综合起来讲,1月份的初步迹象显示中国经济增长缓慢走向恶化,随着A股牛市失去动能,央行做好了进一步宽松的准备”,当时彭博预计一季度央行将再次降息。
引线已经准备好,就等着资产价格继续坐上火箭旅行。全球主要央行进行前所未有的宽松尝试,货币担当起复苏经济的所有责任,而这是货币无法承受之重。